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【格林有態(tài)度】

  未來(lái)10年，化石燃料企業(yè)計(jì)劃斥資數(shù)萬(wàn)億美元擴(kuò)大煤炭、石油和天然氣的生產(chǎn)規(guī)模。而與此同時(shí)，國(guó)際社會(huì)一直努力將全球變暖幅度控制在與工業(yè)化之前水平相比 不超過(guò)兩攝氏度。筆者和來(lái)自“碳追蹤計(jì)劃”的幾位同事在最近發(fā)布的一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，如果要完成上述溫控目標(biāo)，2015年～2025年全球需要削減的化石燃 料資本支出至少要達(dá)到2.2萬(wàn)億美元。在未來(lái)碳緊縮的環(huán)境下，與化石燃料相關(guān)的投資可能會(huì)使投資者面臨風(fēng)險(xiǎn)，并且還不會(huì)獲得滿意的收益.

  煤炭受影響最為明顯，天然氣前景最好，煤炭行業(yè)將會(huì)成為溫控措施影響最明顯的行業(yè)。兩攝氏度的溫控目標(biāo)要求至少在2035年前不再開(kāi)發(fā)新的熱能煤礦井，因?yàn)槟壳暗牡V井產(chǎn)量完全可以滿足新增的市 場(chǎng)需求。日益縮減的熱能煤需求將會(huì)使已經(jīng)深陷困境的美國(guó)煤炭生產(chǎn)商面臨更大的壓力，比如皮博迪能源、穆雷能源和佛爾賽能源等煤炭企業(yè)都會(huì)受到波及；而嘉能 可這類的多樣化礦業(yè)公司也可能遭遇負(fù)面影響，因?yàn)樗鼈冊(cè)谶^(guò)去幾年加大了熱能煤產(chǎn)業(yè)的投入力度。

  現(xiàn)在看來(lái)，必和必拓集團(tuán)和力拓礦業(yè)集團(tuán)最近出售或拆分澳大利 亞和南非的熱能煤資產(chǎn)無(wú)疑是一項(xiàng)明智之舉。盡管保證未來(lái)的溫控目標(biāo)最需要削減的是煤炭使用量，但是從涉及的資本支出角度來(lái)看，石油和天然氣才是重點(diǎn)。要保證未來(lái)升溫不超過(guò)兩攝氏度，全球石油需求就 要在2020年達(dá)到峰值，并在2035年前保證每年降低1.5%。

  這個(gè)需求曲線摒除了大約1/3潛在的新項(xiàng)目供應(yīng)（所需投資額大約為1.3萬(wàn)億美元）。美 國(guó)的頁(yè)巖油，加拿大的油砂，美國(guó)和墨西哥的深水和超深水項(xiàng)目，委內(nèi)瑞拉的重油，以及美國(guó)、俄羅斯和挪威三國(guó)在北極地區(qū)的油氣生產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)尤其高。目前看來(lái)，在所有化石燃料中，天然氣的發(fā)展前景應(yīng)該最好。預(yù)計(jì)在2035年前，全球天然氣需求將保持每年0.8%的增長(zhǎng)率（或者說(shuō)按照目前的發(fā)展模式，天 然氣需求至少可以保持0.4%的年均增速）。

  全球化石燃料需求量增速減緩會(huì)帶動(dòng)新項(xiàng)目潛在生產(chǎn)量下降至少25%，而這些新項(xiàng)目大約需要4590億美元的投 資。在我們分析的幾個(gè)天然氣市場(chǎng)（包括北美、歐洲和液化天然氣出口市場(chǎng)）中，我們發(fā)現(xiàn)有2/3的新煤層甲烷項(xiàng)目、北極項(xiàng)目和一半的新建液化天然氣項(xiàng)目都存 在危險(xiǎn)（包括了美國(guó)、加拿大所有的液化天然氣項(xiàng)目，以及澳大利亞、卡塔爾和印度尼西亞的部分項(xiàng)目）。

  依靠高成本和長(zhǎng)期壽命項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最大從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，完全依靠高成本和長(zhǎng)期壽命項(xiàng)目的化石燃料生產(chǎn)商面臨的危險(xiǎn)最大。油砂生產(chǎn)商森科爾和加拿大自然資源公司就是典型的例子。如果全球原油需求 遵循兩攝氏度溫控目標(biāo)的話，那么在2015年～2025年間，上述公司大約要削減40%的資本支出。這一轉(zhuǎn)型過(guò)程中，各大石油巨頭的情況相對(duì)較好，未來(lái) 10年間需要削減的資本支出在20%～25%。

  在這些石油巨頭中，無(wú)論從絕對(duì)還是相對(duì)角度來(lái)看，康菲石油公司所需削減的資本支出都是最低的（所需削減量為210億美元，相當(dāng)于康菲石油公司2015 年～2025年總資本支出的16%）。負(fù)擔(dān)最重的是殼牌公司和?？松梨?，所需削減額為730億美元～770億美元，大約占其2015年～2025年資本 支出的28%～29%。在未來(lái)的溫控環(huán)境之下，全球20家最大的石油和天然氣公司中只有3家（分別是巴西石油公司、挪威國(guó)家石油公司和沙特阿拉伯國(guó)家石油 公司）在未來(lái)10年仍可保留目前水平9成左右的資本支出量。

  大低碳能源投資是變通之道我們的分析還強(qiáng)調(diào)，要依據(jù)兩攝氏度的溫控目標(biāo)，針對(duì)市場(chǎng)需求和價(jià)格環(huán)境對(duì)化石燃料投資計(jì)劃進(jìn)行壓力測(cè)試。相關(guān)企業(yè)應(yīng)該立刻取消無(wú)法通過(guò)壓力測(cè)試的項(xiàng)目。鑒 于資本支出會(huì)不斷縮小，企業(yè)應(yīng)通過(guò)股權(quán)回購(gòu)和股利分紅的方式，將更多的資本返還給投資者。對(duì)于某些公司來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大低碳能源投資也是一種變通之道（比如埃尼 集團(tuán)和挪威國(guó)家石油公司等集團(tuán)的首席執(zhí)行官都陸續(xù)宣布將更多地采用低碳技術(shù)和方案）。

  除了大規(guī)模的資本削減，想在低碳環(huán)境下完成轉(zhuǎn)型的化石燃料生產(chǎn)商還應(yīng)將重心放在穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表（在無(wú)需銷售不良資產(chǎn)的情況下安全度過(guò)價(jià)格低于預(yù)期的時(shí) 期）、靈活的資產(chǎn)預(yù)算（限制開(kāi)發(fā)交付時(shí)間長(zhǎng)、給付時(shí)間長(zhǎng)的項(xiàng)目），以及強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期投資回報(bào)的經(jīng)營(yíng)策略上，而不是增加產(chǎn)量和擴(kuò)大現(xiàn)金流。

  無(wú)論是柯達(dá)還是IBM，市場(chǎng)巨頭因?yàn)闊o(wú)法適應(yīng)行業(yè)轉(zhuǎn)型而“折戟沉沙”的例子并不鮮見(jiàn)。明智的化石燃料生產(chǎn)商應(yīng)該從現(xiàn)在開(kāi)始就認(rèn)真考慮如何保證自己順利適應(yīng)需求日益下降的未來(lái)市場(chǎng)。作者系“碳追蹤計(jì)劃”高級(jí)能源分析師，“碳追蹤計(jì)劃”是一家金融智庫(kù)機(jī)構(gòu)，旨在為投資者和政策制定者提供全球能源低碳轉(zhuǎn)型的相關(guān)意見(jiàn)本文首發(fā)于《中外對(duì)話》目前湖北武漢市有多家企業(yè)選擇了將污水處理交第三方運(yùn)行管理的模式，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)污水處理設(shè)施安全運(yùn)行、達(dá)標(biāo)運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是格林公司的愿望和目的，武漢格林環(huán)保設(shè)施運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司，也將繼續(xù)為您關(guān)注工業(yè)污水、 生活污水污水處理外包、污水處理運(yùn)營(yíng)的行業(yè)動(dòng)態(tài)。